近日，美联储就如何应对高通胀的公开辩论升温，不同派别的专家学者对于通货膨胀问题也是众说纷纭。

美国总统拜登也将在未来一周之内公布美联储主席的人选，是让鲍威尔连任美联储主席，还是提拔美联储理事布雷纳德接任，也会决定未来美联储的货币政策走向。

而这一切的纷纭的出发点，都是因为通货膨胀率依旧在以超出预期的速度增加。当前疫情的发展依旧扑朔迷离，全球距离完全恢复到疫情前的生活方式还是任重道远，而伴随着疫情导致的供应链危机依旧存在，造成了当前的供给困难。商品的高价格、天气、供应限制和高企的能源价格，将通胀推高到了30年的高点。

面对当前的局面，普通人能做些什么来对冲通货膨胀带来的风险呢？今天我们就来带大家梳理一下相关的资产类别。

黄金

说起通胀对冲工具，人们首先就会想起黄金。黄金是实物资产，并且在币值不稳的国家，很多人还将黄金视为“替代货币”，因为它在多数情况都能起到保值的作用。中国也有一句老话，叫“乱世买黄金”，肯定了黄金的保值性。

不过，黄金的定价其实是极为复杂的，其有四种不同属性：货币属性，金融属性，大宗商品属性，抗风险属性。这些属性有时候是相互矛盾的，加大了黄金价格走势的不确定性。

另外，由于黄金是无息资产，在通胀率上升的时候，央行往往会加息，这会增加持有黄金的机会成本。所以，如果不是出现恶性通货膨胀的话，黄金未来的价格走势很可能会承压，或者涨幅不及市场平均收益。

大宗商品

大宗商品的范围很宽，包括谷物、木材、贵金属、电力、石油、牛肉，矿石和天然气等等，以及外币和部分金融工具。大宗商品是通胀率的先行指标，大宗商品价格上升，使用大宗商品生产出的产品的价格也会随之升高。

作为一个先行指标，我们在过去的一段时间已经看到飞涨的大宗商品以及随之带来的物价上涨。如果有熟悉建筑行业的朋友，在过去一定听到过建筑商的抱怨，木材、玻璃等物品的成本在过去几个月都已经出现了惊人的增长。

而在诸多国家已经开始货币政策转向，美联储也已经将缩表和升息纳入讨论的环境下，未来大宗商品的价格很有可能出现掉头。

股票

股票历来是抗通货膨胀最佳的选择之一，不过股市的走势除了和宏观经济息息相关，和货币政策也紧密联系的。与大宗商品类似，股市走势也属于经济的先行指标。在去年全球疫情和央行大放水的背景下，全球股市，特别是美国股市，迎来了一波史无前例的拉升。

目前美国三大指数，标普500，道琼斯指数和纳斯达克指数都已经处于历史高位，接连创出历史新高。这也给后面货币政策转向后的估值调整留下了伏笔，从当前的点位来看，除了某些个股，大盘整体的上涨可能有些后继乏力。

房地产投资信托基金（REITs）

房地产投资信托基金（REITs）是拥有和运营创收型房地产的公司，并会把收益的绝大部分通过分红形式返还给投资者。通胀率走高的时候，住房价格以及租赁收入通常也水涨船高，所以REITs持有人每年能享受到的分红也会相应增加。

不过，REITs的涨幅和所持资产的类别、地点，宏观经济都息息相关，所以投资人在买入之前需要了解其底层资产和安全边际。

总的来看，当前全球经济总体延续复苏，但分化严重，疫情的反复也给经济前景带来很大不确定性。如果供应链问题能够得到尽快解决，则央行相对宽松的货币政策可能还将持续一段时间。但是根据目前各方的预测，市场预期明年7月加息的概率接近八成，到明年底，美联储加息两次及以上的概率超过八成。目前留给市场的最大悬念在于美联储主席的人选，以及未来的鸽派声音还能维持多久。

从安全性来看，房地产信托基金作为一种防御型投资产品，可能能在未来获得较为稳定的回报。甚至持币观望也不失为明智之举，等到未来加息周期进入末尾后再做决定。